10月8日，A股國(guó)慶節(jié)后繼續(xù)飆漲。A股三大指數(shù)節(jié)后首日放量大漲，截至收盤(pán)，滬指漲4.59%，深證成指漲9.17%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲17.25%。Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)超5000只個(gè)股上漲，其中漲停股票數(shù)量超800只。

截至10月8日收盤(pán)，半導(dǎo)體板塊漲18.16%，158只成分股中有超過(guò)100只漲停。資本市場(chǎng)的這波紅利，半導(dǎo)體行業(yè)到底能吃到多少？

9月底以來(lái)，半導(dǎo)體板塊持續(xù)增長(zhǎng)

更充裕的資金池

對(duì)于A股上市企業(yè)而言，擁有更充裕的資金是股票大漲帶來(lái)的直接影響。

在接受《中國(guó)電子報(bào)》記者采訪時(shí)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)某資深投資人表示，雖然資本市場(chǎng)表現(xiàn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)之間并無(wú)直接聯(lián)系，但市場(chǎng)看好、股票漲價(jià)將通過(guò)多種形式對(duì)企業(yè)產(chǎn)生正面影響：

其一，許多企業(yè)存在創(chuàng)始人、員工持股，股價(jià)上漲將變相對(duì)該企業(yè)創(chuàng)始人、持股員工等產(chǎn)生激勵(lì)作用。

其二，股價(jià)上漲，上市公司通過(guò)股票質(zhì)押方式貸款融資的水平也將更高。

其三，企業(yè)市值走高，將抬高社會(huì)資本投資意愿，促進(jìn)社會(huì)資本追加投資。

其四，當(dāng)資本市場(chǎng)持續(xù)向好時(shí)，市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體公司的信心更足，此時(shí)企業(yè)進(jìn)行股票增發(fā)或可轉(zhuǎn)債操作時(shí)空間更大，其資金的流動(dòng)性更好。

同時(shí)，公司股票大漲的過(guò)程也存在上市企業(yè)股東大額減持套現(xiàn)的可能。以全球最大GPU公司英偉達(dá)為例，歷經(jīng)長(zhǎng)達(dá)2年的股價(jià)上漲之后，其創(chuàng)始人黃仁勛多次出售所持有的股票。自6月13日至9月中旬，黃仁勛經(jīng)過(guò)近三個(gè)月的減持之后，根據(jù)計(jì)劃套現(xiàn)超過(guò)7億美元。

更多資金投入研發(fā)或并購(gòu)

對(duì)于上市企業(yè)而言，股價(jià)上漲帶來(lái)更高的資金流動(dòng)性，意味著企業(yè)將有更多的資金投入到研發(fā)或?qū)Ω?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的收購(gòu)中。

劭恒投資總經(jīng)理馮晨曦在接受《中國(guó)電子報(bào)》記者采訪時(shí)表示，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體上市企業(yè)普遍存在小而散的特點(diǎn)。一級(jí)市場(chǎng)存在很多專(zhuān)注于某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域、產(chǎn)品線單一的企業(yè)，其服務(wù)的廣度和深度不夠。尤其是在芯片設(shè)計(jì)這種輕資產(chǎn)型行業(yè)，僅上市企業(yè)就存在數(shù)十家，企業(yè)間同類(lèi)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)情況突出。

相比之下，歐美芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的業(yè)務(wù)就更加集中，一家企業(yè)具備的產(chǎn)品線更豐富，這樣的市場(chǎng)布局也避免了多家企業(yè)并存而導(dǎo)致的同類(lèi)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的可能性。

馮晨曦認(rèn)為，企業(yè)市值提高，將有利于幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)兼并、整合市場(chǎng)資源、促進(jìn)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和具備多種產(chǎn)品線的平臺(tái)型公司打造。他認(rèn)為，這將是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)的必經(jīng)階段。

半導(dǎo)體行業(yè)的企業(yè)并購(gòu)已經(jīng)存在諸多先例。例如，9月24日，德邦科技公告，公司與衡所華威電子有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“衡所華威”）現(xiàn)有股東永利實(shí)業(yè)和曙輝實(shí)業(yè)簽署了《收購(gòu)意向協(xié)議》，公司擬通過(guò)現(xiàn)金方式收購(gòu)衡所華威53%的股權(quán)并取得衡所華威的控制權(quán)。德邦科技主要從事高端電子封裝材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，衡所華威的經(jīng)營(yíng)范圍與之相仿。德邦科技稱(chēng)，此次收購(gòu)達(dá)成，將有助于擴(kuò)充公司電子封裝材料的產(chǎn)品種類(lèi)，完善產(chǎn)品方案，并拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

此次A股大漲，或?qū)⒓铀侔雽?dǎo)體行業(yè)此類(lèi)兼并與收購(gòu)。

半導(dǎo)體市場(chǎng)回暖速度或?qū)⒓铀?/p>

“A股走高之后，股民資產(chǎn)甚至上漲百分之三四十，這樣一來(lái)他們提升消費(fèi)的意愿就更強(qiáng)了。”馮晨曦在接受《中國(guó)電子報(bào)》記者采訪時(shí)這樣說(shuō)道。

全球半導(dǎo)體市場(chǎng)自2022年下半年開(kāi)始進(jìn)入下行調(diào)整周期。今年以來(lái)，半導(dǎo)體市場(chǎng)普遍回暖，而國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體上市企業(yè)營(yíng)收狀況也基本與全球大行情相吻合。

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中芯國(guó)際營(yíng)收走勢(shì).png

A股部分半導(dǎo)體企業(yè)營(yíng)收變化

此次A股市場(chǎng)走高將成為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)回暖的一大助推劑。在其助力下，原本處于復(fù)蘇周期的半導(dǎo)體行業(yè)，回暖速度將進(jìn)一步加快。

回暖過(guò)程中，消費(fèi)者消費(fèi)意愿提升將發(fā)揮非常大的作用。例如，對(duì)于擬購(gòu)車(chē)人群來(lái)說(shuō)，如果A股投資帶來(lái)更高的可支配收入，則消費(fèi)者將可能選擇更高價(jià)格的車(chē)輛。對(duì)于同一品牌的車(chē)輛而言，更高的價(jià)格將裝配更多類(lèi)型、更多數(shù)量、更高價(jià)值總量的半導(dǎo)體零配件，從而進(jìn)一步帶動(dòng)半導(dǎo)體市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。

在馮晨曦看來(lái)，消費(fèi)對(duì)半導(dǎo)體企業(yè)營(yíng)收的拉動(dòng)作用，將在企業(yè)今年年報(bào)中有所體現(xiàn)。

踏實(shí)經(jīng)營(yíng)不浮躁

“當(dāng)前的中國(guó)牛市基本不存在與實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接的、即時(shí)的、線性的相關(guān)關(guān)系?！?國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)某資深投資人對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)整個(gè)A股市場(chǎng)作出這樣的判斷。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)投資、出口、消費(fèi)三駕馬車(chē)的指數(shù)、就業(yè)指數(shù)、企業(yè)盈利等經(jīng)濟(jì)基本面都不足以支撐當(dāng)前中國(guó)股市呈現(xiàn)出的連續(xù)漲停態(tài)勢(shì)。而此次中國(guó)A股市場(chǎng)漲停，反映出更多的是全球資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。

對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，諸多企業(yè)自2022年以來(lái)經(jīng)歷了長(zhǎng)期的股票下跌，在此次A股市場(chǎng)大漲之前已經(jīng)處于歷史低位，即便是經(jīng)歷了多個(gè)漲停，也沒(méi)有回到股價(jià)的歷史高點(diǎn)，甚至很多企業(yè)股價(jià)與歷史高點(diǎn)仍相去甚遠(yuǎn)。

此次資本市場(chǎng)回暖，對(duì)于半導(dǎo)體企業(yè)而言是個(gè)難得的機(jī)會(huì)。從A股市場(chǎng)全盤(pán)來(lái)看，半導(dǎo)體板塊是資產(chǎn)凈流入板塊之一，這在一定程度上體現(xiàn)了市場(chǎng)和國(guó)家對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的信心，將提振從業(yè)者信心，也將有機(jī)會(huì)帶動(dòng)更多資金進(jìn)入。

面對(duì)這一難得的機(jī)會(huì)，企業(yè)一方面可以利用好資本市場(chǎng)的抓手，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合；另一方面也要冷靜地面對(duì)， 好好經(jīng)營(yíng)，增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。

責(zé)任編輯：姬曉婷