2018年5月，小米正式遞交港股IPO申請，小米集團創(chuàng)始人兼董事長雷軍在公開信中表示，“小米不是單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)公司”。

在雷軍看來，硬件只是獲取用戶的手段，互聯(lián)網(wǎng)才是小米真正的盈利來源。

彼時，小米位居中國智能手機市場份額第三，全球第四，一年賣出了1.2億臺智能手機——沒有一臺由小米自己生產(chǎn)。

2024年11月26日，小米首座智能家電工廠在武漢動工，這已是小米的第四座工廠。自2019年以來，小米先后建成了亦莊工廠、昌平工廠，以及小米汽車工廠。

短短5年內(nèi)，小米從“不生產(chǎn)一臺手機”的互聯(lián)網(wǎng)公司，變成了橫跨智能手機、電動汽車、智能家電三大行業(yè)的制造業(yè)新秀。

小米的轉(zhuǎn)變既是一家商業(yè)公司的逐利而行，也從另一個層面，折射出國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟/實體經(jīng)濟的變化。

四座工廠，三大行業(yè)

目前，小米的四座工廠分屬于三大行業(yè)：智能手機、電動汽車和智能家電，每一座工廠背后，都代表著小米商業(yè)路徑的變化。

小米亦莊工廠于2019年底建成投產(chǎn)，總建筑面積1.86萬平方米，相當(dāng)于兩個半標(biāo)準(zhǔn)足球場。該工廠的智能化程度較高，小米稱之為“黑燈工廠”，其定位是“研發(fā)、生產(chǎn)小米最新、最高端的手機產(chǎn)品”，每分鐘能自動生產(chǎn)60臺手機，年產(chǎn)能100萬臺。2021年上市的小米首款折疊屏手機MIX Fold，就全部在亦莊工廠生產(chǎn)。

亦莊智能工廠是小米第一座自建工廠，對曾經(jīng)自詡“互聯(lián)網(wǎng)公司”的小米來說，這座工廠有著極為重要的意義。

2020年，小米推出小米10系列，雷軍在發(fā)布會上說，“小米10是小米十周年的夢幻之作，也是小米第一次沖擊高端市場的產(chǎn)品”。

自建工廠能更好地保證品控，但并不一定是進軍高端市場的必要條件。1992年蘋果關(guān)閉最后一座工廠后，其智能手機、個人電腦、TWS耳機等均由第三方代工，即便如此，蘋果產(chǎn)品依然在這些行業(yè)穩(wěn)坐高端市場。

但蘋果對供應(yīng)鏈有一套極其成功且特殊的管理模式，簡單來說，蘋果用豐厚的利潤吸引優(yōu)秀供應(yīng)鏈加入，作為代價，供應(yīng)鏈必須按照蘋果的高要求管理生產(chǎn)線，并保證最終品控。

而因“性價比”聞名，但也困于“性價比”的小米，沒有蘋果堪比愛馬仕的凈利率，對供應(yīng)鏈的把控自然也遠不如蘋果。于是，自建工廠成了小米沖擊高端市場為數(shù)不多的選擇。

2021年，小米首款折疊屏手機MIX Fold就全部產(chǎn)自亦莊工廠。作為一款售價過萬的折疊屏手機，小米MIX Fold不僅貴，更重要的是折疊鉸鏈對生產(chǎn)和組裝的要求極高，這也是亦莊工廠的直接意義。

昌平智能工廠是小米的第二座智能工廠，也叫小米智能工廠二期，今年7月，正式啟用同樣以智能手機產(chǎn)線為主，小米MIX Fold 4/Filp折疊屏手機、小米14海灣藍，以及小米14Ultra工藝創(chuàng)新驗證，都來自這個工廠。

昌平工廠占地面積5.83萬平方米，相當(dāng)于7個標(biāo)準(zhǔn)足球場。相比亦莊一期工廠，昌平工廠產(chǎn)能提升了10倍，可年產(chǎn)1000萬臺智能手機。

第三座工廠是最為外界熟知的小米汽車工廠。2021年3月小米宣布造車，一年后，位于北京亦莊的小米超級汽車工廠一期工程開工，年規(guī)劃產(chǎn)能15萬輛。今年3月，工廠正式揭幕；4月3日，小米首款電動汽車小米SU7在該工廠舉辦首批交付儀式。

今年7月，與一期工廠僅相隔一條馬路的小米汽車二期開始動工，該工廠年規(guī)劃產(chǎn)能15萬輛，預(yù)計2025年中正式投產(chǎn)。

小米自建汽車工廠的邏輯也很簡單，一臺智能手機的零部件數(shù)量在2000個左右，而一臺電動汽車的零部件數(shù)量通常超過1萬個，無論是保證汽車品控，還是效率使然，自建工廠都是如今汽車行業(yè)主流。

一個側(cè)面例子是代工大廠富士康，自2021年宣布跨行代工汽車后，時至今日，富士康仍未拿到來自主流車企的代工訂單。

因此，小米汽車想要實現(xiàn)“15-20年成為全球前五”的目標(biāo)，自建工廠是必須走的一步。

另一方面，過去在手機行業(yè)犯的錯也促使小米選擇自建工廠。今年7月，雷軍在其2024年度演講上坦言，小米汽車想過代工模式，也考慮過收購，但最后，他從小米起初的輕模式創(chuàng)業(yè)中吸取經(jīng)驗，決定自建工廠，“絕不走捷徑”。

武漢智能家電工廠是小米的第四座自建工廠，今年11月26日動工，這也是小米首座智能家電工廠，預(yù)計2026年開始大規(guī)模量產(chǎn)。

小米從2013年開始進入家電行業(yè)，起初以智能音箱、智能電視等智能家居產(chǎn)品為主；2018年小米發(fā)布智能空調(diào)，正式進入大家電行業(yè)。

家電工廠誕生的原因和智能手機工廠類似。最近幾年，小米家電業(yè)務(wù)快速增長，產(chǎn)品定位也不斷提高，對自有工廠的需求越來越迫切。根據(jù)小米財報，今年三季度，小米智能大家電收入同比增長54.9%。其中，空調(diào)出貨量超170萬臺，同比增長超過55%；冰箱產(chǎn)品出貨量超81萬臺，同比增長超過20%；洗衣機產(chǎn)品出貨量超48萬臺，同比增長超過 50%。在2024年奧維羅盤線上市占率榜單中，小米四大家電市占率均有提升，均排在前五。

另一方面，最近幾年家電智能化浪潮，也給了小米“彎道超車”的機會。小米集團合伙人、總裁盧偉冰就曾公開批評大家電行業(yè)“固化太久，創(chuàng)新力嚴(yán)重不足”，他認(rèn)為，家電行業(yè)在整個商業(yè)模式的效率上，還有巨大的優(yōu)化空間。

因為家電業(yè)務(wù)的強勢表現(xiàn)，也因為家電產(chǎn)品均出自代工，小米還引來了“老冤家”，格力電器董事長董明珠的公開批評。在2024年格力電器股東大會上，董明珠稱，“小米說自己（空調(diào)）第一名，全靠別的廠家做產(chǎn)品，你的技術(shù)是什么？”

今年7月，雷軍用一種商人的體面化解了老對手的攻擊。他表示，“我們沒有人，也沒有在任何場合說我們米家空調(diào)第一。今年上半年我們排第四，我們和格力的差距還很遠，所以意味著我們的進步空間還很大，我們要繼續(xù)向格力學(xué)習(xí)”。說完這番話的4個月后，“全靠別的廠家做產(chǎn)品”的小米，開始動工自己的第一座家電工廠。

從成立公司的前9年不生產(chǎn)任何硬件，到最近5年，自建橫跨三大行業(yè)的四座工廠小米完成了“人車家”全生態(tài)戰(zhàn)略在自建工廠上的閉環(huán)。但這并非行業(yè)慣例。三星、OPPO、vivo等廠商進入智能市場前，就已有自己的工廠，而蘋果、華為至今仍然以代工為主，小米之所以成為相對特殊的那個，也有自己的“苦衷”。

移動互聯(lián)網(wǎng)退潮，制造業(yè)二次崛起

在沒有工廠的那幾年，小米把自己視作“互聯(lián)網(wǎng)公司”有著充足理由。

根據(jù)小米財報，2018年，“智能手機”和“IoT及生活消費品”兩大業(yè)務(wù)貢獻了小米91%的營收，而“互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)”只占整體收入的9%，但卻占據(jù)小米毛利潤規(guī)模的近50%，對整體凈利潤的貢獻占比也超過50%，是小米真正的利潤引擎。

因此，從財務(wù)角度來說，小米確實做到了“用硬件獲取用戶，用互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)變現(xiàn)”的商業(yè)模式。

另一方面，雷軍之所以把小米定義為“互聯(lián)網(wǎng)公司”，也是為了乘上移動互聯(lián)網(wǎng)最后的風(fēng)口。

2010年后，隨著智能手機和4G網(wǎng)絡(luò)走向成熟，以App為載體的移動互聯(lián)網(wǎng)迎來爆發(fā)，國內(nèi)誕生了一大批知名互聯(lián)網(wǎng)公司。但盛宴總會散場。

2018年，有12家中國互聯(lián)網(wǎng)公司赴港/赴美上市，包括嗶哩嗶哩、拼多多、騰訊音樂等；第二年的2019年，這個數(shù)字變成了6家，其中3家為二次上市。

小米發(fā)家的智能手機市場也開始展現(xiàn)疲態(tài)。據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2017年全球智能手機出貨量達到15.66億臺的最高點，隨后2018-2020年，連續(xù)三年下滑。

上市前，小米估值最高曾達到2000億美元，但臨近上市時已經(jīng)被腰斬，低于1000億美元。與此同時，資本市場對互聯(lián)網(wǎng)公司的估值依然相當(dāng)寬容，而硬件公司則很難享受這樣的待遇。

一個不太嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦邮?，同在港股上市，比小米晚兩個月的美團點評，上市首日，市值便超過了小米。而當(dāng)年美團營收僅為小米的1/3左右，前者經(jīng)調(diào)整凈虧損85億元，后者凈利潤86億元。因此，想要抬高自身估值的小米，便極力強調(diào)身上的互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)簽。

2018年6月，小米在香港舉行IPO路演，針對投資人大幅調(diào)低小米估值，雷軍頗為不滿地表示，“我不關(guān)心小米是不是互聯(lián)網(wǎng)公司。很多人問我到底是給小米騰訊的估值還是蘋果的估值，我說我要騰訊乘蘋果的估值，因為小米是全能型的?！?/p>

但資本市場沒有為雷軍的話買單。2018年7月9日港股上市第一天，小米股價跌破發(fā)行價，收盤市值3759億港元（約合479億美元），不到估值最高點的1/4。

而當(dāng)上市關(guān)口過去，“互聯(lián)網(wǎng)公司”的標(biāo)簽對小米來說便可有可無了。于是，小米便可大方審視起制造業(yè)的真正價值了。

過去，采用代工生產(chǎn)的輕資產(chǎn)模式，得以讓小米快速、低成本地推出新產(chǎn)品，進入新行業(yè)。2013年進入智能家居市場后，短短三年內(nèi)，小米先后推出了路由器、智能插座、智能手環(huán)、智能攝像頭、掃地機器人、電飯煲、空氣凈化器等數(shù)十款I(lǐng)oT（物聯(lián)網(wǎng)）產(chǎn)品。

但對小米來說，代工模式的弊病也很明顯，正如前文所述，由于新品都主打性價比，小米很難在每個品類上都做到對供應(yīng)鏈的高度把控，尤其是在一些重技術(shù)的領(lǐng)域，例如無人機市場。

2017年，小米推出其首款無人機，該無人機由小米生態(tài)鏈企業(yè)飛米科技研發(fā)生產(chǎn)，發(fā)布之初還曾引發(fā)“直播炸機”的插曲，盡管小米對此進行了辟謠，但這款產(chǎn)品僅僅售賣了一代，后續(xù)便不再掛“小米”之名，此后小米也再未踏入無人機市場。時至今日，無人機市場依然被“卷王”大疆牢牢把持，而大疆同樣擁有自己的自動化工廠。

因此，小米想要爭奪技術(shù)含量更高、利潤更豐厚的市場，過去的輕資產(chǎn)模式已經(jīng)很難適用。這也是小米在全力沖擊高端手機市場前，選擇自建工廠的主要原因之一。

與此同時，2019年前后，國內(nèi)5G技術(shù)全面商用，也給制造業(yè)帶來了新升級。

中國工程院院士周濟曾表示，5G﹢工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是制造行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵，其將在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，對原有的裝備、產(chǎn)線、車間、工廠等帶來革命性變革?！袄蠈︻^”董明珠也表示，格力從2019年開始將5G應(yīng)用落實到實踐當(dāng)中，她認(rèn)為“5G的發(fā)展是不可逆轉(zhuǎn)的，特別是對制造業(yè)來說，非常有意義和價值”。

小米第一座工廠亦莊工廠一期便應(yīng)用了大量5G網(wǎng)絡(luò)、自動化產(chǎn)線、大數(shù)據(jù)、語音服務(wù)平臺等新技術(shù)，官方稱，效率比傳統(tǒng)工廠提升60%以上。

在小米集團 2019 年第三季度業(yè)績電話會上，小米CFO周受資也表示，小米之所以要建設(shè)工廠，是為了使小米的制造更加先進和智能化，“這對提高未來效率至關(guān)重要”。

到了2021年，雷軍在其年演講時，再次解釋了自建工廠的意義：一是小米要做一個全自動化工廠；二是對小米來說，這本質(zhì)上是一個超大規(guī)模的實驗室；三是幫助小米研發(fā)足夠多的設(shè)備。

互聯(lián)網(wǎng)公司開始賺辛苦錢

事實上，最近幾年，國內(nèi)不少互聯(lián)網(wǎng)公司都建立了自己的工廠。

2018、2019年，阿里巴巴犀牛智造平臺先后在余杭落地項目一期、二期；2020年9月，犀牛智造工廠在杭州余杭正式投產(chǎn)，這是一個定位于服務(wù)中小商家的智能化制造平臺，可實現(xiàn)生產(chǎn)端到銷售端、全鏈路的數(shù)字化。

2018年12月，京東植物工廠在北京通州落成，該工廠生產(chǎn)的蔬菜是京東生鮮自有品牌“京覓”的主打產(chǎn)品之一。

2023年9月，美團在深圳龍華區(qū)的無人機智能制造中心正式投產(chǎn)，其承擔(dān)了美團自研無人機及配套智能模組等裝備的研發(fā)驗證、試制、量產(chǎn)及維修等工作，具備年產(chǎn)超萬臺智能裝備的能力。

輕資產(chǎn)、高利潤率的互聯(lián)網(wǎng)公司是最近十年，國內(nèi)最受青睞的科技行業(yè)，無論是投資人還是求職者，互聯(lián)網(wǎng)公司都是最風(fēng)光的選擇之一。而重資產(chǎn)、重投入、收益慢，還不好“講故事”的制造業(yè)，顯然是不太性感的“辛苦錢”。

但當(dāng)流量逐漸被瓜分殆盡，各行各業(yè)都開始“內(nèi)卷”時，“辛苦錢”也成了各家必須掙得的，最后一個銅板。

阿里巴巴、京東、美團的工廠都并非其核心業(yè)務(wù)，一家工廠帶來的收益遠不如其動動手指就能收獲百億千億的線上促銷，但他們還是做了。

相比之下，小米橫跨三大行業(yè)的四座工廠皆是其核心業(yè)務(wù)之一，工廠給小米帶來的意義也更加明顯。

2023年，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)貢獻的毛利潤已經(jīng)降低到小米整體毛利潤的38%，相比6年前，少了10個百分點。

截至2024年12月24日港股收盤，小米和美團的市值分別為8219億港元和9377億港元，市值上美團依然高于小米，但在衡量股票價值的市盈率（TTM）上，小米卻以38倍的市盈率超過了美團的26倍。

6年前“互聯(lián)網(wǎng)小米”沒做到的事，“制造業(yè)小米”卻實現(xiàn)了。

小米從“互聯(lián)網(wǎng)公司”到“制造業(yè)新秀”的轉(zhuǎn)變，是時代浪潮變化下最生動的例子，但不會是最后一個。

參考資料：

《探訪小米“黑燈工廠”：全程自動化生產(chǎn)，九成裝備自主研發(fā)》北京日報

《京東要建“植物工廠” 水培蔬菜是下一個藍海？》中國農(nóng)科新聞網(wǎng)

《美團物流無人機工廠在深圳投產(chǎn)》南方+

《阿里巴巴犀牛智造工廠杭州投產(chǎn) 為全球首個新制造平臺》中國新聞網(wǎng)